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　　作為穩增長、擴投資、防風險的重要工具，今年以來，新增專項債發行明顯提速。數據顯示，一季度，新增專項債發行量突破1萬億元，達到11599億元，較2025年同期的9602億元增長21%。

　　靠前發力投向優化

　　在更加積極的財政政策導向下，今年以來，新增專項債發行提速。今年的新增專項債預期規模與2025年持平，均為4.4萬億元，而發行節奏顯著提速。企業預警通數據顯示，一季度新增專項債發行量為11599億元，發行進度已達26.4%，2025年同期發行進度為21.8%。

　　專項債資金投向聚焦關鍵領域和民生需求。企業預警通數據顯示，一季度新增專項債有29%投向市政和產業園區基礎設施，19%投向交通基礎設施，13%投向保障性安居工程，上述三大領域合計占比超六成。

　　今年的政府工作報告要求，地方政府專項債券重點支持建設重大項目、置換隱性債務、消化政府拖欠賬款等。

　　為充分挖掘釋放有效投資潛力，政府工作報告要求，單列并提高用于項目建設的地方政府專項債券額度，繼續向投資項目準備充分、資金用得好的地方傾斜。“將債務資金向項目建設傾斜，能夠推動實物工作量的形成，帶動有效投資擴大，為宏觀經濟持續回升向好提供堅實支撐。這一安排旨在充分發揮專項債券在擴內需、穩增長中的‘壓艙石’作用。”中央財經大學中國財政發展協同創新中心主任姚東旻表示。

　　新增專項債高效發行，帶動財政資金支出效能提升。財政部數據顯示，1至2月，地方政府性基金預算支出12677億元，同比增長16.3%。這一支出增速高于今年預算報告中6.5%的年度目標增速。華福證券研報認為，其主要原因是新增專項債發行規模高于去年同期。

　　專項債發行效率提升

　　在發行提速、投向優化的同時，專項債管理機制也在不斷完善。“十五五”規劃綱要明確，優化地方政府專項債券管理，完善“自審自發”機制。今年的預算報告提出，適當調整專項債券項目“自審自發”試點范圍。

　　“自審自發”機制有效提升專項債發行效率。企業預警通數據顯示，“自審自發”試點地區中，福建省（含廈門市）、江蘇省的一季度新增專項債實際發行規模為計劃發行規模的179%、151%。

　　“一季度‘自審自發’地區新增專項債發行進度較快，其中多個經濟大省的實際發行量超過計劃發行量，體現出試點地區發行效率進一步提高，項目審批和發行流程更加通暢。”財通證券首席經濟學家孫彬彬表示。“從長期來看，推動專項債審核發行機制逐步向‘自審自發’轉型，能夠打破隱性擔保預期，有效倒逼地方政府優化支出結構、提高債務資金使用效率。”

　　二季度發行節奏或趨緩

　　多地陸續公布二季度債券發行安排。企業預警通數據顯示，目前已披露的二季度新增專項債發行規模超過7700億元。專家認為，二季度新增專項債發行節奏總體或趨于平緩。

　　孫彬彬認為，一季度新增專項債發行進度已顯著加快，二季度發行節奏可能與去年同期基本持平。華西證券首席經濟學家劉郁表示，一季度新增專項債發行節奏前置，二季度或缺乏進一步提速的動力。

　　從已公布的發行計劃來看，二季度新增專項債將持續聚焦實體經濟和民生領域。例如，深圳市計劃在4月3日發行63.78億元新增專項債，投向深圳市軌道交通五期項目、深圳市羅湖區深港深度融合發展區基礎設施建設項目、深圳市福田區保障性住房項目等。